科技業最大(dà)IPO在望 巅峰期的阿裏集團面臨兩大(dà)挑戰

　　阿裏巴巴昨向美國證交會提交招股書 估值或超1500億美元

　　昨日，阿裏巴巴集團正式向美國證交會提交招股書，據估算，其籌資(zī)額将在150億美元到200億美元之間，超過Facebook的160億美元，而其估值将超過1500億美元，成爲科技行業曆史上規模最大(dà)的IPO，馬雲身家将升至120億美元。 另外(wài)，在公司治理結構上，阿裏巴巴仍将采用合夥人制度。

　　文/ 記者薛松

　　昨日，阿裏巴巴集團正式向SEC（美國證券交易委員(yuán)會）提交IPO招股書，與京東集團展開(kāi)融資(zī)競賽。如果阿裏融資(zī)額超過Facebook的160億美元，估值将超過1500億美元，将成爲科技行業曆史上規模最大(dà)的IPO。

　　雅虎成IPO最大(dà)受益者

　　不少分(fēn)析師認爲，阿裏巴巴的業績相當漂亮，正處于巅峰時期，而且趕在了一(yī)個極佳的環境中(zhōng)沖刺上市。目前，阿裏巴巴爲全球最大(dà)的電商(shāng)平台，去(qù)年零售交易額達2480億美元，根據獨立市場研究公司ForresterResearch的數據，這比亞馬遜和eBay的合并交易額高逾三分(fēn)之一(yī)。

　　華爾街分(fēn)析師指出，阿裏巴巴集團IPO招股書中(zhōng)的10億美元籌資(zī)金額隻是名義上的數字，僅用于計算注冊費。分(fēn)析師預測，籌資(zī)額将在150億美元~200億美元。

　　第二大(dà)股東雅虎将從阿裏巴巴IPO上獲取豐厚利益。2005年，雅虎向阿裏巴巴集團支付10億美元，換取了後者40%的股權。

　　随後，雅虎逐漸從阿裏巴巴身上套現退出。目前，雅虎還持有阿裏巴巴集團22.6%的股權。阿裏巴巴集團的招股說明書表明，這部分(fēn)股份估值已達到約260億美元，雅虎會應要求在首次公開(kāi)招股中(zhōng)出售2.08億股普通股。按照最新的公允價值計算，這部分(fēn)股份的市值爲104億美元。阿裏巴巴集團的招股說明書還顯示，該公司在2012年向雅虎支付5.61億美元專利授權費。這意味着，9年來雅虎從阿裏身上獲得至少20倍以上的回報。

　　125億美元！馬雲沖擊首富

　　根據馬雲8.9%的持股比例，阿裏巴巴IPO成功後其身價将升至125億美元，略低于騰訊馬化騰而略高于百度李彥宏，預計中(zhōng)國首富争奪戰除了王健林之外(wài)也就是這互聯網三巨頭的“三人轉”。

　　據彭博億萬富豪指數，馬雲身家淨值今年以來增加89億美元，目前爲125億美元。而在去(qù)年，馬雲身家僅排在胡潤中(zhōng)國百富榜第29位，估計淨财富爲40.5億美元。阿裏執行副主席蔡崇信的身家也達48億美元。若阿裏巴巴未來幾月成功上市，公司的28名合夥人和創始人都将因此成爲億萬富豪。

　　在公司治理結構上，阿裏巴巴仍将采用合夥人制度，以“确保公司的文化傳承”。根據招股說明書，阿裏将同馬雲、蔡崇信、軟銀以及雅虎簽訂一(yī)項協議，使得即便不計算AB股，馬雲手裏至少也掌控42.5%的投票權，再通過此次上市回購雅虎一(yī)半股票及合夥人制度對董事會成員(yuán)的指定、合夥人持有的股權，馬雲牢牢掌握着阿裏的控制權。

　　巅峰期的阿裏集團面臨兩大(dà)挑戰

　　1、向移動端市場轉型偏慢(màn)

　　一(yī)位行内人士說，招股書更多體(tǐ)現出阿裏巴巴是PC時代的王者，很容易通過大(dà)筆購買流量來促進交易。阿裏巴巴産品線繁雜，卻沒有一(yī)個出色的移動入口，隻能通過其擅長的收購來打開(kāi)局面。

　　與其他兩大(dà)巨頭相比，阿裏在移動互聯網的優勢并不太明顯。不過，招股書顯示，移動端占阿裏巴巴集團成交量的比重增長迅猛，2012年第二季度時僅爲4.6%，到2013年第四季度末已達19.7%。2013年12月，共有1.36億的活躍用戶通過移動端訪問了淘寶、天貓和聚劃算等平台。

　　2、遭遇騰訊這個強勁對手

　　中(zhōng)國有超過6億網民，移動霸主騰訊推出的微信在中(zhōng)國擁有3.55億用戶，騰訊在投資(zī)入股另一(yī)大(dà)電商(shāng)京東之後，對阿裏的威脅與日俱增。目前，阿裏巴巴已經投入巨資(zī)，在移動通訊應用、在線視頻、地圖導航等多個領域和騰訊展開(kāi)競争。

　　騰訊也正通過微信和财付通提升其在中(zhōng)國電子商(shāng)務市場的影響力。一(yī)項調查顯示，近三分(fēn)之一(yī)的阿裏商(shāng)戶在微信上開(kāi)了店(diàn)鋪。商(shāng)戶對阿裏廣告服務的高收費感到不滿，這可能對阿裏的廣告收入和利潤率造成不良影響。